Cross

VerDieping: Economie zonder wieltjes

november 16, 2021

De sterke economische groei bij een sterk negatieve rente is de grootste verrassing dit jaar. De aandelenmarkt kon niet anders dan stijgen. Volgend jaar gaat het overheidsinfuus er af gaan. Tijd voor economie en markt om te gaan fietsen zonder wieltjes.

Geen stagflatie, maar Consumer Bull

Volgens het IMF komt de wereldwijde economische groei dit jaar uit op 6 procent en volgend jaar op circa 5 procent. Vreemd dat er dan al gesproken wordt over stagflatie. Het slechte nieuws is dat overheden volgend jaar een negatieve bijdrage leveren aan de economische groei.  Niet omdat ze volop bezuinigen, maar het is nu eenmaal moeilijk om de uitzonderlijke uitgaven gedurende de coronacrisis te overtreffen. Gelukkig staat de consument, een veel groter onderdeel van de economie, er goed voor. Er zijn volop vacatures en veel consumenten hebben tijdens de coronacrisis al dan niet noodgedwongen extra kunnen sparen. De huizenprijzen en de aandelenmarkt zijn sterk gestegen. Naast de toegenomen besparingen voelt de consument zich ook rijk. In combinatie met de hoge baanzekerheid, is dit de tijd voor de grotere investeringsbeslissingen in het leven.  In Azië blijft het aantal koopkrachtige consumenten sterk groeien. De komende tien jaar kan daardoor de wereldwijde consumptie verdubbelen. Niet dus de stagflatie van de jaren zeventig, eerder de Consumer Bull van de jaren vijftig.

Investeringshype

Gedurende de coronacrisis zijn er weinig nieuwe fabrieken bijgebouwd. Sinds de Grote Financiële Crisis blijven de investeringen al achter. Nu de vraag stijgt, zijn de voorraden extreem laag en er is sprake van ongekend lange levertijden. Verschillende ketens zijn wel erg lang en kwetsbaar geworden. Bedrijven willen hun voorraden op orde brengen en willen geen nee verkopen in verband met de lange levertijd. Ze moeten daarom investeren in een robuuste toeleveringsketen. Het tekort aan personeel is een extra prikkel om daarnaast te gaan automatiseren en robotiseren. Ook zal er volop geïnvesteerd moeten worden in verband met de energietransitie. Die investeringen komen boven op de herstelplannen die vooral investeren in infrastructuur. Voordeel van al deze investeringen is dat het vaak langjarige projecten zijn met een duidelijk positieve multiplier voor de economie. Niet het moment voor een recessie.

Inflatie zal begin volgend jaar pieken

De inflatie zal begin volgend jaar pieken als de toevoerketens normaliseren en grondstoffenprijzen minder hard stijgen dan dit jaar. Er zijn wel regionale verschillen. In Japan en Europa hoeven centrale banken niet snel te acteren, maar met name in de Angelsaksische wereld blijft een hogere rente lang actueel en daarmee ook de dreiging van renteverhogingen. Uiteindelijk zal de Fed tot 2023 wachten met de eerste renteverhoging. Ook centrale bankiers zijn inmiddels Keynesiaans geworden en zijn liever te laat dan te vroeg.  Het beheersen van inflatie is pas van belang nadat de energietransitie, het creëren van banen en financiële stabiliteit is gerealiseerd. Het blijft een ideale omgeving voor aandelen.

Gerelateerde artikelen

Environmental Investing as a Pillar of ESG: The Green Wave

Waarom aandelen blijven stijgen. Druk met geopolitieke zorgen en macrobeslommeringen, stijgen de bedrijfswinsten.

Meer lezen

De uitdagingen en kansen van het beheren van intergenerationeel vermogen

Waarom aandelen blijven stijgen. Druk met geopolitieke zorgen en macrobeslommeringen, stijgen de bedrijfswinsten.

Meer lezen

Meer groei, minder inflatie

Dit jaar verbeteren de fundamenten sneller dan de beurs stijgt. Zo groeit de Amerikaanse economie sterker dan verwacht. Inmiddels haken

Meer lezen

Ontvang nu uw gratis boek

Lees meer over:

Nieuwe prioriteiten in het post-Corona tijdperk

De versnellende IT-revolutie

De kracht van het verhaal

Oplossingen voor diverse crises met duurzame thema's





    Door uw bericht in te sturen bevestigt u dat u akkoord gaat met de opslag en verwerking van uw persoonsgegevens door Auréus, zoals uiteengezet in de
    Privacyverklaring.











      Uw privacy is belangrijk voor ons. Graag willen we u op de hoogte houden van gerelateerde informatie. Mogen we u af en toe een e-mail sturen?


      Koffie?

      Verder praten over de dynamiek van vermogen. Maak hier een afspraak voor een kop koffie bij ons op kantoor of bij u thuis.

      Plan een oriënterend telefoongesprek






        Door uw bericht in te sturen bevestigt u dat u akkoord gaat met de opslag en verwerking van uw persoonsgegevens door Auréus, zoals uiteengezet in de
        Privacyverklaring.