De Amerikaanse luchtmacht had tot vorige week nog nooit een ongeïdentificeerd object in het Amerikaanse luchtruim neergeschoten, maar in de afgelopen week haalde de luchtmacht in vier dagen tijd maar liefst vier objecten uit de lucht. Waarschijnlijk is één van die objecten een amateur-weerballon die te koop is voor 12 dollar en die nu dus is neergehaald met een Sidewinder-raket van 400.000 dollar. Ondanks die voorvallen (drie objecten zijn officieel vooralsnog ongeïdentificeerd) wil Biden met Xi Jinping in gesprek, waarbij hij wel aangaf dat hij geen excuses zal maken voor het neerhalen van de Chinese ballon. Biden kent Xi relatief goed uit de tijd dat ze beiden vice-president waren. Hij heeft Xi gesproken na de invasie in de Oekraïne en ook voorafgaand aan het bezoek van Nancy Pelosi aan Taiwan. In levenden lijve zag president Biden Xi voor het eerst in november in Bali en daar leek de ontmoeting op een doorbraak, maar inmiddels wel één die bevroren is door het ballon-incident. De spanning is inmiddels zo hoog opgelopen dat het de Verenigde Staten evenveel pijn moet doen als China. China doet er veel aan om de zaak te sussen, maar legde desondanks sancties op aan Lockheed Martin en Raytheon omdat die bedrijven wapens hebben geleverd aan Taiwan. De zaak wordt verder gecompliceerd omdat Michael Chase van het ministerie van defensie binnenkort naar Taiwan vertrekt.

Tegelijkertijd werd bekend dat een Chinese medewerker van ASML vertrouwelijke informatie van het bedrijf heeft ontvreemd. Dit is het tweede incident bij ASML in een jaar. Juist daarvoor had Rutte met Biden afgesproken dat Nederland samen met Japan geen onderdelen meer zou leveren aan de Chinese chipsindustrie. Naast ASML raakt dit Nikon en Tokyo Electron. Het gevolg kan niet anders zijn dat China zelf deze technologie gaat ontwikkelen. Verder ontbreekt op dit moment in China elk spoor van Bao Fan, voorzitter van China Renaissance. Eerder al liep er een onderzoek tegen Gon Lin, voormalig bestuurder van China Renaissance. China Renaissance is een investment bank die onder andere Alibaba en Tencent als klant heeft. Boa werkt voorheen bij Morgan Stanley en Credit Suisse en begeleidde de fusies waardoor uiteindelijk Didi Gobal en Meituan ontstonden. Verder investeert Renaissance ook in NIO en Wuxi. De koers van het aandeel Renaissance daalde vrijdag met bijna 30 procent op de beurs van Hongkong.

Verder probeert China de consumptie sterker te laten groeien, onder meer door goedkope leningen te verstrekken. Maar die leningen worden ook gebruikt om bestaande vastgoedschulden goedkoop te herfinancieren of zelfs om aandelen te kopen. Sinds 2004 heeft de Chinese centrale bank niet zoveel liquiditeit in het systeem geïnjecteerd. Nu het zero-covid-beleid is afgeschaft is het land vastberaden om van de heropening een succes te maken. Het is mogelijk dat de PBoC nog een keer de RRR (required reserve ratio) of zelfs de rente gaat verlagen.

Chinese bedrijven hebben na de heropening wel moeite om mensen te vinden. Ze hebben gezien wat er met het personeel van fabrieken gebeurde tijdens de lockdown gebeurde. Jongere medewerkers hebben effectief de afgelopen drie jaar doorgebracht in een klein kamertje gedurende de lockdown en werden ook nog onderbetaald. Mensen die wel werkten, werden vastgehouden in de fabriek zolang de lockdowns aanhielden. Er zijn veel medewerkers die niet terugkeerden van het platteland na het Chinese nieuwjaar. Bovendien krimpt ook de Chinese bevolking. In totaal werken er 296 miljoen mensen van het platteland in fabrieken en die verdienen onvoldoende in hun hele leven om een huis te kunnen kopen. Bovendien werden deze ‘illegale’ werknemers ook niet gecompenseerd toen de fabrieken tijdelijk sloten. Maar liefst 40 procent van de werknemers willen in het nieuwe Chinese jaar een andere baan, 15 procent heeft al een andere baan. Dit gebrek aan personeel kan er wel voor zorgen dat bepaalde productielijnen in China wat langzamer op gang komen. Verder eisen werknemers hoger loon en dat zorgt er voor dat de concurrentiepositie van China in arbeidsintensieve ketens zoals de textielindustrie is verslechterd ten opzichte van landen als Bangladesh, Vietnam en Indonesië. In Wuhan gingen Chinese burgers afgelopen week de straat op om te demonstreren tegen de verslechterde voorwaarden van de gezondheidsverzekering, ondertussen de Internationale zingende. Demonstreren in China werkt, er is geen land ter wereld waar het vigerende covid-beleid zo snel is aangepast als in China als gevolg van demonstraties.

Inmiddels heeft de Chinese overheid officieel aangegeven dat ze het Covid-virus een beslissende slag heeft toegebracht. Nu heeft China drie jaar lang elk covid-geval minutieus bijgehouden, maar is daarmee gestopt toen het beleid werd afgeschaft.Onderschat niet de drive van de Chinese overheid om van de heropening van de Chinese economie een succes te maken. Dat verklaart ook de sterke koersstijging sinds eind oktober die nu tijdelijk is gepauzeerd door bovenstaande ontwikkelingen, maar er zit dit jaar nog meer in het vat.      

Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief 

Voor tussentijdse updates, volg Auréus op Linkedin

De besluiten van het Macrocomité van Auréus worden gebruikt voor de invulling van de Actieve portefeuille. In deze portefeuille worden aandelen, obligaties en alternatieve beleggingen over- of onderwogen en kunnen er actieve keuzes worden gemaakt voor bepaalde sectoren, regio’s, obligaties, looptijden ect. Risicobeperking is een belangrijk onderdeel van de Actieve portefeuille. De Markt/Factor portefeuille wijkt slechts beperkt af van de index (MSCI ACWI IMI). Er is sprake van een structurele allocatie naar vijf factoren om de factorpremie op lange termijn te innen. Daarom worden keuzes van het Macrocomité niet meegenomen. Wel wordt er geherbalanceerd wanneer het portefeuillegewicht 10 procent afwijkt van de neutrale allocatie.  De SRI-Impact-portefeuille heeft een focus op duurzame en impactvolle beleggingen/bedrijven, de benchmark voor deze portefeuille is de MSCI ACWI SRI. Om een kern van duurzame SRI-fondsen bevinden zich 6 impactsatellieten. Keuzes gemaakt in het Macrocomité worden voor zover relevant meegenomen in de SRI-Impact-portefeuille. Voor de Individuele Aandelenportefeuille maken wij gebruik van de research en beleggingsfilosofie van Financiële Diensten Amsterdam (FDA). Deze op groei- en kwaliteitsaandelen gerichte research/strategie heeft een allocatie naar Europese en Amerikaanse aandelen. Het doel is de outperformance van de benchmark (MSCI World). Keuzes gemaakt in het Macrocomité ten aanzien van over- of onderwegen van aandelen en obligaties worden meegenomen voor de allocatie in de Individuele Aandelenportefeuille, voor de regio- en de sectorverdeling volgen wij de research van FDA. 

Auréus streeft er naar om correcte en actuele informatie te verstrekken afkomstig van betrouwbare bronnen, maar kan de juistheid en volledigheid van de informatie in deze publicatie niet garanderen. Aan deze publicatie kunnen derhalve geen rechten worden ontleend. Auréus aanvaardt geen aansprakelijkheid voor enige directe of gevolgschade voortvloeiende uit het gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Deze publicatie is niet bedoeld als een aanbod of verzoek tot aan- of verkoop van een financieel instrument en moet evenmin worden beschouwd als een persoonlijk beleggingsadvies, aangezien de inhoud van deze publicatie niet is toegesneden op de individuele (financiële) situatie en doelstellingen van beleggers. Potentiële beleggers worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan beleggen financiële risico’s zijn verbonden. Zij dienen dan ook goed kennis te nemen van de inhoud van relevante informatie over desbetreffende belegging (prospectus, informatiememorandum, essentiële beleggersinformatie, essentiële-informatiedocument etc.) en worden geadviseerd onafhankelijk advies in te winnen om zich een goed oordeel te kunnen vormen over die risico’s en/of deze risico’s passen in/bij hun beleggingsdoelstellingen, financiële situatie, risicoprofiel en risico acceptatie. De waarde van een belegging kan fluctueren. Het is mogelijk dat beleggers bij verkoop of beëindiging van hun belegging minder terugkrijgen dan hun inleg. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.