Records, rentes en risico’s

• Powell draait aan de rentekraan

• September brak alle records

• Washington dicht, Wall Street open

• De Amerikaanse arbeidsmarkt wankelt

• Terug naar 1998

De Amerikaanse centrale bank verlaagde in september de rente met een kwart procent naar 4,00%-4,25%. Het was de eerste verlaging van 2025. Fed-voorzitter Powell zegt dat de economie er nog goed voorstaat, maar maakt zich zorgen over de arbeidsmarkt. De markten verwachten nog twee verlagingen dit jaar. President Trump wil dat de rente sneller omlaag gaat, maar Powell houdt vast aan zijn voorzichtige aanpak. Voor beleggers is de boodschap duidelijk: de Fed staat klaar om bij te sturen als het nodig is.

September is normaal gesproken de slechtste beursmaand van het jaar. Maar niet in 2025. De S&P 500 steeg met 3,6 procent naar een nieuw record van 6.711 punten. De Nasdaq deed het met 5,5 procent nog beter. Vooral technologiebedrijven profiteerden van het optimisme rond kunstmatige intelligentie. Ook oktober is vaak een volatiele maand, met grotere koersschommelingen dan andere maanden. Deze week start het cijferseizoen, waarschijnlijk zullen Amerikaanse aandelen opnieuw de verwachtingen overtreffen.

Begin oktober ging de Amerikaanse overheid op slot door een begrotingsruzie. Normaal gesproken trekken beleggers zich daar weinig van aan. Deze keer is het niet anders. Wel kunnen economische cijfers te laat komen, juist nu de Fed die gegevens nodig heeft. Voorlopig blijven beleggers kalm.

De Amerikaanse werkloosheid steeg in augustus naar 4,3 procent, het hoogste niveau in bijna vier jaar. In september verdwenen zelfs 32.000 banen. Bedrijven stellen minder vacatures open, maar ontslaan niet massaal. De Federal Reserve ziet dit en is daarom sneller geneigd de rente te verlagen, ondanks dat de inflatie met 2,9 procent nog boven het doel van 2 procent ligt.

Het jaar 2025 lijkt op 1998. Ook toen volgde na een correctie een sterk herstel, geholpen door renteverlagingen van de Fed. Net als destijds zien we nu verhoogde productiviteitsgroei door kunstmatige intelligentie en digitalisering. Die groei zorgt voor hogere bedrijfswinsten en lagere inflatie. Ja, er wordt gesproken over een zeepbel, maar de fundamenten lijken sterk. We zitten halverwege deze cyclus, niet aan het eind. De vooruitzichten voor het vierde kwartaal zijn gunstig. De les van 1998: wie toen verkocht na de correctie, miste de grote rally die volgde.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer