Nvidia, kunstmatige intelligentie en productiviteit
31 augustus 2025
Nvidia’s kwartaalcijfers bewijzen opnieuw dat de kunstmatige intelligentie revolutie geen zeepbel is, maar de fundamentele motor van toekomstige productiviteitsgroei. Terwijl sceptici waarschuwen voor een AI-bubbel, tonen de financiële prestaties van ’s werelds grootste AI-chipproducent aan dat er spake is van de grootste economische transformatie sinds de introductie van elektriciteit. Het recente Nvidia rapport bevestigt niet alleen de kracht van kunstmatige intelligentie, maar onthult ook waarom experts de snelheid en omvang van AI-gedreven productiviteitsstijgingen systematisch onderschatten.
Nvidia Q2 2025 resultaten overtreffen verwachtingen
De Nvidia kwartaalresultaten voor het tweede kwartaal van 2025 overtroffen alle verwachtingen en weerleggen fundamenteel de zorgen over een kunstmatige intelligentie bubbel. Met een recordomzet van 46,7 miljard dollar – een stijging van 56 procent jaar-op-jaar – en een nettowinst van 26,4 miljard dollar toont de AI-chipgigant aan dat de vraag naar AI- infrastructuur niet alleen aanhoudt, maar ook exponentieel groeit.
Het hart van Nvidia’s succes ligt in de revolutionaire Blackwell-chips, die in hun eerste volledige kwartaal maar liefst 27 miljard dollar aan omzet genereerden. Wereldwijd wordt er massaal geïnvesteerd in AI-capaciteit, omdat gebruikers tastbare productiviteitsvoordelen ervaren, niet vanwege speculatieve motieven.
AI-productiviteitsgroei zorgen ongegrond volgens data
De bezorgdheid over een AI-bubbel kan niet gebaseerd zijn op de concrete economische impact. Onderzoek toont aan dat AI-gerelateerde uitgaven reeds een meetbare boost van 0,5 procentpunt hebben toegevoegd aan de geannualiseerde BBP-groei in de eerste helft van 2025. Dat terwijl we ons nog in de vroege adoptiefase van kunstmatige intelligentie bevinden.
Nvidia’s datacenteromzet van 41,1 miljard dollar in het tweede kwartaal illustreert deze structurele verschuiving. Dit segment, dat nu 91 procent van Nvidia’s totale omzet vertegenwoordigt, wordt gedreven door concrete bedrijfsbehoeften in plaats van speculatieve investeringen. Bedrijven zoals Microsoft, Oracle en OpenAI implementeren massaal nieuwe AI-infrastructuur omdat ze letterlijk tekort komen aan rekenkracht om te voldoen aan de exponentieel groeiende vraag naar AI-diensten. Deze urgentie verklaart waarom CEO Jensen Huang opmerkte dat klanten “racen om als eerste op de markt te zijn” met hun AI-implementaties.
De sceptici die waarschuwen voor een AI bubbel, waaronder OpenAI’s Sam Altman en Apollo’s Torsten Sløk, hebben mogelijk gelijk wat betreft individuele bedrijfswaarderingen, maar missen de bredere economische realiteit van productiviteitsverbetering. Nvidia’s vooruitblik van 54 miljard dollar voor het derde kwartaal – exclusief potentiële Chinese H20-chipverkopen – wordt ondersteund door een orderboek dat maanden vooruit gevuld is. Deze vooruitblik, hoewel teleurstellend voor analisten die meer dan 60 miljard verwachtten, vertegenwoordigt nog steeds een robuuste groei van ongeveer 50 procent jaar-op-jaar.
Waarom productiviteitsgroei kunstmatige intelligentie wordt onderschat
De systematische onderschatting van AI-gedreven productiviteitsgroei komt voort uit een fundamenteel misverstand over de exponentiële aard van AI-ontwikkeling. Historische analyses tonen aan dat de Verenigde Staten gemiddeld bijna 3 procent jaarlijkse productiviteitsgroei realiseerden dankzij de Tweede Industriële Revolutie met elektrificatie, massaproductie en automatisering. De huidige AI-revolutie toont vergelijkbare kenmerken, maar dan gecomprimeerd in een veel kortere tijdspanne. Maar liefst 71 procent van organisaties gebruikt al generatieve AI in minstens één bedrijfsfunctie.
Goldman Sachs Research stelt dat artificial intelligence de Amerikaanse productiviteitsgroei met 1,5 procentpunten jaarlijks kan verhogen bij wijdverspreide adoptie, een voorspelling die tastbaar wordt in Nvidia’s orderboeken en de race van bedrijven om AI-infrastructuur te implementeren. Deze productiviteit door AI transformatie gaat verder dan eenvoudige automatisering en omvat wat Jensen Huang beschrijft als “reasoning AI” – kunstmatige intelligentie die complexe redeneerprocessen kan uitvoeren die voorheen exclusief menselijk waren. De Blackwell-chips maken precies deze kwalitatieve sprong mogelijk, waardoor AI-systemen van patroonherkenning naar daadwerkelijke probleemoplossing evolueren.
McKinsey’s onderzoek ondersteunt deze optimistische verwachtingen door aan te tonen dat 92 procent van bedrijven van plan is hun AI-investeringen te verhogen in de komende drie jaar, terwijl het langetermijn AI-potentieel wordt geschat op 4,4 biljoen dollar aan toegevoegde productiviteitsgroei. Deze cijfers zijn niet speculatief, maar gebaseerd op concrete bedrijfsplannen en ROI-berekeningen van organisaties die AI al succesvol hebben geïmplementeerd. PwC’s Global AI Jobs Barometer bevestigt dit door te tonen dat lonen in AI-blootgestelde sectoren twee keer sneller stijgen dan in traditionele sectoren, wat aangeeft dat kunstmatige intelligentie complementair is aan menselijke capaciteiten en waar de combinatie waardecreatie mogelijk maakt.
Nvidia’s financiële kracht
De financiële prestaties van Nvidia in 2025 onderstrepen de duurzaamheid van de artificial intelligence revolutie en weerleggen zorgen over kortetermijn volatiliteit. Het bedrijf wist een indrukwekkende brutomarge van 73 procent te handhaven ondanks de introductie van complexere en duurdere datacenterproducten, wat de unieke prijsmacht en technologische voorsprong in de AI-chipmarkt demonstreert. Met 33,7 miljard dollar aan aandeleninkopen in fiscaal 2025 toont Nvidia bovendien expliciet vertrouwen in de langetermijn duurzaamheid van kunstmatige intelligentie groei en productiviteitsverbeteringen.
Het meest overtuigende bewijs tegen de AI bubbel theorie komt van de voortdurende uitverkoop van Nvidia’s producten en de groeiende wachtlijsten voor nieuwe chips. CFO Colette Kress bevestigde dat 13.000 Blackwell-samples al bij grote klanten zijn afgeleverd en het bedrijf op koers ligt voor “verschillende miljarden dollars” aan Blackwell-omzet in het vierde kwartaal. Het feit dat 75 procent van ’s werelds krachtigste supercomputers nu door Nvidia-technologie wordt aangedreven – een percentage dat blijft stijgen – toont aan dat de vraag naar AI-infrastructuur structureel en niet cyclisch is.
Toekomst productiviteitsgroei dankzij kunstmatige intelligentie
De toekomstige productiviteitsgroei door kunstmatige intelligentie zal naar verwachting alle historische precedenten overtreffen. Geopolitieke ontwikkelingen, zoals de onderhandelingen tussen Nvidia en de regering Trump over de H20-chips voor de Chinese markt ter waarde van 50 miljard dollar, illustreren hoe AI-suprematie een nieuwe vorm van economische machtspolitiek gaat beheersen.
Voor Nederland en Europa betekent Nvidia’s dominantie in AI-chips dat investeringen in AI- infrastructuur nu bepalend zijn voor de toekomstige economische positie. Landen die vandaag investeren in het AI-ecosysteem dat Nvidia heeft gecreëerd, zullen profiteren van productiviteitssprongen die de levensstandaard kunnen transformeren, terwijl degenen die deze golf missen het risico lopen op een structurele achterstand. Het partnership van Nvidia met AWS, Google Cloud, Microsoft Azure en Oracle voor wereldwijde implementatie van GB200-systemen creëert de infrastructuur voor wat economen terecht een paradigmaverschuiving noemen in economische groei.
De vraag voor beleidsmakers en investeerders is niet of deze AI-gedreven transformatie plaatsvindt, maar hoe snel ze kunnen reageren op de ongekende kansen die kunstmatige intelligentie voor economische groei en productiviteitsverbetering biedt.
Han Dieperink, Chief Investment Officer
Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief
Gerelateerde artikelen
De magische 4%
Lange tijd rekende Nederland met vier procent. Pensioenfondsen gingen ervan uit dat hun beleggingen gemiddeld dat rendement haalden. Toekomstige uitkeringen
Meer lezen
De semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij
Chipaandelen corrigeren hard, maar de semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij. Kunstmatige intelligentie en robots stuwen de vraag.
Meer lezen
Financiële repressie
Het IMF waarschuwt voor de terugkeer van financiële repressie Wat betekent dit stille schuldenmiddel eigenlijk voor obligaties en aandelen?
Meer lezen
