Vastgoed

Vastgoed is een bijzondere beleggingscategorie. Aan de ene kant zijn er panden met een bepaalde bestemming die aard- en nagelvast verbonden zijn met een bepaalde locatie. Een typische lange termijnbelegging. Aan de andere kant wordt vastgoed vaak gefinancierd met vreemd vermogen, waardoor vastgoed ook gevoelig wordt voor korte termijn ontwikkelingen.

Vastgoed heeft een eigen cyclus, die door de financiering sterk afhankelijk is van de ontwikkeling van de rente. Dat kan van de investeerders meer flexibiliteit eisen dan bij andere beleggingscategorieën. Een belangrijke reden voor het stijgen van de rente is dat de inflatie oploopt. Een oplopende inflatie is gunstig voor de ontwikkeling van de waarde van het vastgoed, maar het betekent vaak ook dat de bouwkosten en de kosten van het onderhoud stijgen. Wel drukt een stijgende rente de waarde van bestaand vastgoed.

In de afgelopen jaren is de rente ongekend sterk gestegen, waardoor financiers van vastgoed terughoudend zijn geworden. Typisch een ontwikkeling die hoort bij het einde van een vastgoedcyclus. Het grote verschil van deze cyclus met andere cycli is dat er dit keer niet te veel is gebouwd. Dat geldt met name voor huizen. In zowel de VS als in Europa is er een tekort aan miljoenen huizen. Wel worden kantoren geconfronteerd met de meer structurele ontwikkeling van thuiswerken en krijgen in snel tempo een andere functie. Het nieuwe kantoor is goed bereikbaar met het openbaar vervoer, energieneutraal, en heeft veel meer functies dan alleen werken.Het einde van elke vastgoedcyclus is meteen de start van een nieuwe cyclus. Dat biedt kansen voor nieuwe beleggers. Bestaande beleggers zullen begrijpen dat dit niet altijd het beste moment is om vastgoed te verkopen, zeker niet nu de rentes op het punt staan om te dalen. Wel is het van belang dat ze eigenaar blijven van de panden, omdat ze daarmee in ieder geval het opwaarts potentieel voor de toekomst behouden. 

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer