Marktrecords trotseren handelsonzekerheid

• Markten bereiken nieuwe records ondanks handelsonzekerheid
• Nvidia doorbreekt $4 triljoen grens als AI-revolutie versnelt
• Cijferseizoen begint met gematigde verwachtingen
• Dollarafzwakking herverdeelt wereldwijde winstvooruitzichten
• Tariefuitstel biedt ademruimte, maar onzekerheid blijft

Op 10 juli bereikten de Nasdaq en de S&P 500 opnieuw nieuwe records, waarbij sterke bedrijfsresultaten en verbeterde economische data het sentiment ondersteunden. In tegenstelling tot de wederzijdse importheffingen die op 9 april van dit jaar ingingen, had de ruim van tevoren aangekondigde deadline van 9 juli eerder een positieve dan een negatieve invloed op de koersen. Dat komt doordat beurzen de toekomst verdisconteren. De op 2 april aangekondigde heffingen vielen de markt tegen, maar het ruim van tevoren gesondeerde vervolg viel de markt mee. Dit is hoe een risico dat volop in de belangstelling staat, in de praktijk eerder een kans blijkt te zijn.

Nvidia heeft geschiedenis geschreven door als eerste beursgenoteerde bedrijf de 4 triljoen dollar marktkapitalisatie te doorbreken. Deze prestatie onderstreept de dominantie van kunstmatige intelligentie in de huidige markt, waarbij Nvidia’s processors de ruggengraat vormen van de generatieve AI-boom. Het bedrijf profiteert van een explosieve vraag naar AI-infrastructuur, van datacenters tot machine learning-toepassingen. Het toont aan dat investeerders geloven in de langetermijnpotentie van AI-technologie als transformatieve kracht voor de economie.

Het tweede kwartaal cijferseizoen staat voor de deur met gematigde verwachtingen van analisten. Hoewel de onderliggende fundamenten solide blijven, vooral in technologie en communicatie, waarschuwen experts voor afnemende winstverwachtingen. Schattingen zijn dit kwartaal scherper naar beneden bijgesteld dan normaal, wat suggereert dat bedrijven een voorzichtigere toon zullen aanslaan in hun guidance. De focus ligt op hoe bedrijven omgaan met de huidige onzekerheid en of ze hun winstmarges kunnen beschermen tegen stijgende kosten.

De Amerikaanse dollar beleeft zijn zwakste eerste jaarhelft in meer dan vijf decennia, wat significante gevolgen heeft voor mondiale bedrijfsresultaten. De dollar index daalde 10,8% in de eerste helft van 2025, terwijl de dollar zijn slechtste eerste jaarhelft sinds 1973 noteerde. Deze valutabeweging creëert een tweedeling in winstvooruitzichten: terwijl niet-Amerikaanse bedrijven last hebben van negatieve valuta-effecten bij omrekening naar dollars, profiteren juist Amerikaanse multinationals van positieve winstbijstellingen. Met name technologiebedrijven met veel internationale omzet, kunnen profiteren van opwaartse verrassingen door valuta-effecten.

Handelsbeleid blijft een sleutelthema voor marktvolatiliteit. Trump verlengde de deadline voor tarieven, wat beleggers enige ademruimte biedt maar de onderliggende onzekerheid intact laat. De markt navigeert voorzichtig tussen optimisme over bedrijfsresultaten en voorzichtigheid over handelspolitiek. De markt toont opnieuw zijn vermogen om nieuwe records te vestigen te midden van politieke turbulentie. Van Nvidia’s AI-revolutie tot het aankomende cijferseizoen – beleggers zoeken hun weg door een landschap van technologische doorbraken en economische uitdagingen. Met bedrijfsresultaten die de komende weken de toon zetten, blijft de focus gericht op innovatie en winstgevendheid als drijfveren voor verdere groei.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer