De kracht van diversificatie

• Kleine groep aandelen bepaalt het totale rendement 
• Meer potentie in bredere spreiding over aandelen
• Private markten goed alternatief voor aandelen
• Nog meerdere goede beursjaren op komst
• Nadruk in portefeuille op aandelen en private markten

Voor het tweede jaar op rij is slechts een kleine groep aandelen verantwoordelijk voor het overgrote deel van het rendement op de aandelenmarkt. Dankzij de komst van generatieve kunstmatige intelligentie is de Magnificent Seven elk jaar met meer dan 75 procent gestegen. Voor beleggers met hoogtevrees of beleggers die hun portefeuillerisico willen verlagen, zit de kracht in diversificatie.

De Magnificent Seven bepaalden in de afgelopen jaren niet alleen een groot deel van de stijgende beurskoersen, maar ook een groot deel van de stijgende bedrijfswinsten. Op de rest van de beurs was de winstontwikkeling bescheiden. Dat gaat de komende kwartalen veranderen, vooral op het moment dat kunstmatige intelligentie daadwerkelijk wordt toegepast. Nog altijd zullen technologie-aandelen waarschijnlijk de kar trekken, maar het totale aandelenrendement is breder en evenwichtiger.

Na de sterke stijging van de aandelenmarkt afgelopen jaren, ontstaat er een natuurlijke neiging om winst te nemen en het vermogen liquide of in obligaties aan te houden. Zeker op lange termijn gaat dit ten koste van het totale rendement. Voor beleggers met hoogtevrees vormen private markten een prima alternatief om risico’s te spreiden zonder rendement in te leveren. Bovendien is door de dalende rente, de toenemende fusies en overnames en de aantrekkelijke waarderingen nog altijd sprake van een gunstig instapmoment.

In de huidige omgeving van groeiende arbeidsproductiviteit dankzij kunstmatige intelligentie kunnen bedrijfswinsten verder stijgen, terwijl de inflatie en daarmee de rente onder controle blijft. Dat is een ideale situatie voor aandelen en private markten. Gelet op de omvang en de impact van deze technologische ontwikkelingen kan dit effect langere tijd aanhouden. Dat betekent dat er nog meerdere goede beursjaren in het vat zitten.

Nu centrale banken de rente aan het verlagen zijn, zal het rendementsverschil tussen liquiditeiten en obligaties enerzijds en aandelen en private markten aan de andere kant voorlopig hoog blijven. Die laatste twee zijn ook de categorieën waar wij in portefeuilles de nadruk op leggen. Bovendien zijn het categorieën die op lange termijn hebben bewezen dat ze de inflatie kunnen verslaan. Verder zorgt deze diversificatie ook voor minder grote koersuitslagen.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer