Het opsplitsen van Google

Afgelopen week presenteerde de Amerikaanse overheid maatregelen om de invloed van Google op internetzoekopdrachten te verminderen. Een van de voorgestelde stappen is de verkoop van de Chrome-browser. Dit initiatief komt op een moment waarop beleggers zich al zorgen maken over de opkomst van generatieve kunstmatige intelligentie. Deze technologie biedt concurrenten zoals ChatGPT, Perplexity en Microsoft kansen die spelers als Yahoo! en DuckDuckGo nooit wisten te benutten. Niet alleen trekken deze AI-tools gebruikers weg bij Google, maar hun focus op directe antwoorden in plaats van links bedreigt ook de advertentie-inkomsten van Google. Zonder zoekverkeer en de bijbehorende advertentiedollars verliest Alphabet, het moederbedrijf van Google, een aanzienlijk deel van zijn omzet.

Google’s succes sinds de beursgang

Alphabet heeft echter laten zien dat het zichzelf goed kan verdedigen. Sinds de beursgang in 2004 – met een gesplitste introductiekoers van $2,13 per aandeel – heeft Google het internetzoekverkeer gedomineerd, zelfs tijdens de overgang van desktops naar mobiele apparaten. Hoewel het in de toekomst wellicht moeilijker wordt om dit marktaandeel vast te houden, biedt generatieve AI ook kansen. Naarmate Gemini, de AI-tool van Google, zich ontwikkelt, kan deze nieuwe inkomstenstromen genereren. Hoewel de pogingen van de overheid om Alphabet op te splitsen een serieuze bedreiging vormen, lijkt deze mogelijkheid al in de huidige aandelenkoers verwerkt. Alphabet is momenteel het goedkoopste aandeel binnen de ‘Magnificent Seven’ en zelfs goedkoper dan de S&P 500-index. Ondanks de veranderende manieren waarop mensen informatie zoeken, blijft Google’s dominante positie voorlopig onaangetast.

Sterke bedrijfsresultaten

Alphabet is al twintig jaar een succesverhaal. De advertentie-inkomsten bedragen jaarlijks meer dan $250 miljard. Android is uitgegroeid tot het populairste mobiele besturingssysteem ter wereld en overtreft de iPhone van Apple in gebruikersaantallen. Daarnaast zet Alphabet in op cloudservices, die volgend jaar naar verwachting $58 miljard aan inkomsten zullen genereren. Ook YouTube, vaak minder besproken dan TikTok, is uitgegroeid tot het grootste platform voor videocontent, met dagelijks meer dan een miljard uur aan kijkgedrag.

Voorloper in zelfrijdende auto’s

Via Waymo is Alphabet al commercieel actief in de markt van zelfrijdende auto’s, terwijl Google Fiber breedbandinternet aanbiedt. Daarnaast heeft het bedrijf tal van andere projecten met een negatieve kasstroom, die door beleggers vaak over het hoofd worden gezien maar toch groeipotentieel bieden. Een van Alphabet’s sterke punten is het vermogen om technologie in eigen huis te ontwikkelen, terwijl andere bedrijven vaak afhankelijk zijn van overnames. Toch is Alphabet ook succesvol met strategische acquisities, zoals DoubleClick, YouTube, DeepMind en Google Maps. Hoewel Google niet de eerste was in kunstmatige intelligentie, zal het onvermijdelijk een grote speler blijven in dit domein.

AI en de toekomst van zoekopdrachten

Alphabet heeft een uniek voordeel ten opzichte van andere spelers in generatieve kunstmatige intelligentie: het vermogen om winstgevend te opereren. Veel AI-bedrijven zijn startups zonder een duidelijk verdienmodel. Bovendien worden deze bedrijven vaak aangeklaagd wegens schending van auteursrechten of onrechtmatig gebruik van data. Google daarentegen kan zijn AI-ondersteunde zoekmachine verder verbeteren, waarbij het toegang heeft tot de meeste data ter wereld. Hoewel AI directe antwoorden biedt, blijven deze antwoorden uiteindelijk gebaseerd op informatie die ergens vandaan moet komen. Google’s uitgebreide database en zoekinfrastructuur geven het een blijvende voorsprong.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer

Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief 

Voor tussentijdse updates, volg Auréus op Linkedin