Het moment voor biotech
10 oktober 2025
Biotechbedrijven zijn nog altijd extreem laag gewaardeerd in vergelijking met de rest van de aandelenmarkt. Dit is geen korte, tijdelijke dip, maar een situatie die al langere tijd aanhoudt. De waarderingen staan op het laagste niveau in twintig jaar tijd. Voor beleggers die op zoek zijn naar fundamentele waarde en een langetermijnstrategie hanteren, biedt dit interessante mogelijkheden.
De onderwaardering van biotechnologie aandelen is zo extreem dat het bijna onlogisch lijkt. Veel biotechbedrijven hebben een beurskoers die nauwelijks hoger ligt dan hun beschikbare geld in kas. Sommige bedrijven worden zelfs onder hun cashpositie verhandeld. Dit betekent dat de markt vrijwel geen waarde toekent aan jarenlang wetenschappelijk onderzoek, lopende klinische studies in verschillende fases, patenten en geavanceerde technologieën. Deze biotechnologie investeringen ogen daardoor sterk ondergewaardeerd ten opzichte van hun werkelijke potentieel.
Verbeterende marktomstandigheden voor biotech investeringen
Ondanks deze lage waarderingen verbeteren de fundamentele vooruitzichten voor de farmaceutische industrie juist. Centrale banken wereldwijd, met de Amerikaanse Federal Reserve voorop, zijn de rente aan het verlagen. Voor kapitaalintensieve sectoren zoals biotechnologie, waar ontwikkeling van nieuwe medicijnen jaren duurt en veel geld kost, is dit goed nieuws. Veel biotechbedrijven moeten regelmatig nieuw kapitaal ophalen om hun onderzoek te kunnen voortzetten.
Na jaren van stilstand komt de markt voor nieuwe beursintroducties en overnames in de biotech sector weer op gang. De stemming rond beursintroducties verbetert in snel tempo. Dit creëert nieuwe financieringsmogelijkheden voor bedrijven die kapitaal nodig hebben. Door de vooruitgang in klinische ontwikkeling worden biotechbedrijven ook aantrekkelijker voor strategische overnames. De cijfers laten zien dat als we de fusie- en overnameactiviteit van de eerste maanden van 2025 doortrekken, we afstevenen op het sterkste overnamejaar sinds 2019. Vandaag neemt Bristol Myers Squibb voor 1,5 miljard dollar Orbital over. Woensdag nam Novonordisk nog Atero over voor 4,7 miljard dollar. Eind september nam Pfizer voor 4,9 miljard dollar Metsera over en Genmab had 8 miljard dollar over voor de buurman Merus. Opvallend is dat grote megadeals tot nu toe nog uitblijven, wat ruimte laat voor substantiële transacties later dit jaar.
Waarom grote farmabedrijven biotechbedrijven willen overnemen
De verwachte toename van grote overnames in de biotech sector is geen toevallige trend, maar een structurele noodzaak voor de farmaceutische industrie. Grote farmaceutische bedrijven zitten met een probleem waar ze niet omheen kunnen. De patenten op hun belangrijkste medicijnen lopen af, waardoor goedkope generieke versies de markt op komen. Tegelijkertijd moeten ze hun portfolio met nieuwe medicijnen aanvullen. De achttien grootste farmabedrijven hebben samen een overnamecapaciteit van 1,2 biljoen dollar. Deze bedrijven zijn historisch gezien bereid geweest om fors meer schulden aan te gaan wanneer strategische noodzaak dat vereiste.
Biotechbedrijven met veelbelovende medicijnen in ontwikkeling zijn daarom aantrekkelijke overnamedoelwitten. In de huidige context van lage waarderingen kunnen kopers aanzienlijke premies betalen zonder dat dit financieel onverantwoord wordt. Dit maakt biotech beleggen interessant, omdat een overname vaak resulteert in een forse koersstijging voor aandeelhouders van het overgenomen bedrijf.
Kunstmatige intelligentie verandert biotechnologie fundamenteel
Er speelt echter nog een factor die fundamenteler is dan alleen waarderingsherstel of betere financieringsvoorwaarden. Kunstmatige intelligentie transformeert de ontwikkeling van nieuwe medicijnen op een manier die enkele jaren geleden nog ondenkbaar was. AI versnelt het ontdekkingsproces van nieuwe moleculen, optimaliseert het ontwerp van medicijnen, voorspelt werkzaamheid en bijwerkingen met toenemende nauwkeurigheid en identificeert geschikte patiënten voor klinische studies. Deze technologische revolutie verkort zowel de tijd als de kosten van medicijnontwikkeling aanzienlijk.
Voor de farmaceutische sector betekent kunstmatige intelligentie een enorme productiviteitssprong in onderzoek en ontwikkeling. Bedrijven krijgen meer veelbelovende kandidaat-medicijnen per geïnvesteerde euro, kunnen sneller werken en maken efficiëntere keuzes in hun investeringen. Bedrijven die AI effectief integreren in hun ontwikkelingsprocessen creëren concurrentievoordelen die zich vertalen in snellere marktintroducties. De beschikbaarheid van enorme datasets over genetica, eiwitstructuren en ziektemechanismen, gecombineerd met exponentieel groeiende rekenkracht, maakt steeds geavanceerdere toepassingen mogelijk binnen biotechnologie.
Genetische medicijnen profiteren maximaal van AI
Een deelsector die bijzonder goed gepositioneerd is om te profiteren van kunstmatige intelligentie is die van genetische medicijnen. RNA-therapieën, gentherapieën en celtherapieën zijn sterk afhankelijk van het begrijpen van complexe biologische systemen en genetische mechanismen. Juist in het analyseren van enorme datasets en het identificeren van patronen in deze complexiteit excelleert AI. Kunstmatige intelligentie versnelt de identificatie van ziektegenen, optimaliseert sequenties voor RNA-therapieën, voorspelt ongewenste neveneffecten van gentherapie en verbetert het ontwerp van CAR-T celtherapieën. Deze technologieën zijn inherent data-intensief en rekenkundig uitdagend, wat ze ideale toepassingsgebieden maakt voor AI-gedreven benaderingen.
Daarnaast vermindert kunstmatige intelligentie het binaire risico dat traditioneel kenmerkend is voor biotechnologie ontwikkeling. Betere voorspellingen van klinisch succes vroeg in het ontwikkelingsproces stellen bedrijven in staat hun beperkte kapitaal te concentreren op de meest veelbelovende programma’s. Dit resulteert in betere risico-rendementsprofielen en hogere slagingskansen voor biotech investeringen. De markt lijkt dit voordeel echter nog niet volledig in de koersen te hebben verwerkt, terwijl bedrijven in latere ontwikkelingsfases al wel een substantieel herstel hebben doorgemaakt.
Kwaliteit van biotechbedrijven is sterk verbeterd
Er is nog een belangrijke verschuiving gaande die de biotech sector structureel gezonder maakt. De beruchte opschoning in de biotechnologie ligt grotendeels achter ons. Bedrijven zonder overtuigende onderzoeksresultaten of realistische vooruitzichten om die binnen afzienbare tijd te genereren zijn grotendeels uit de markt verdwenen. Vandaag bestaat de sector overwegend uit bedrijven met kwalitatief sterke datasets. Tweeëntachtig procent van de publieke Amerikaanse biotechwaarde zit bij bedrijven met zeer goede data, vergeleken met zevenzeventig procent een jaar geleden en slechts zevenenveertig procent in 2022. Dit is geen marginale verschuiving maar een fundamentele verbetering van de kwaliteit van het beleggingsuniversum in biotechnologie.
Daarnaast blijven structurele groeifactoren onverminderd actief in de farmaceutische industrie. Wereldwijde vergrijzing zorgt voor structurele vraaggroei naar innovatieve behandelingen voor leeftijdgerelateerde aandoeningen. Opkomende markten vertonen stijgende vraag naar geavanceerde westerse geneeskunde naarmate de welvaart toeneemt. Gezondheidsstelsels wereldwijd zoeken naar kosteneffectieve oplossingen die ziekenhuisopnames reduceren en arbeidsproductiviteit verbeteren, wat innovatieve medicijnen bevoordeelt. Ook de Amerikaanse toezichthouder FDA is vandaag bereid om geneesmiddelen voor zeldzame ziekten in een versneld traject te beoordelen wanneer uitzonderlijke datasets dat rechtvaardigen. Deze beleidsverschuiving faciliteert waardecreatie voor biotechbedrijven met sterke klinische programma’s.
Een zeldzame kans voor biotech beleggers
De samenkomst van deze factoren creëert een situatie die zich maar zelden voordoet in de biotech sector. Historisch lage waarderingen, structureel verbeterende liquiditeitsomstandigheden, heropening van kapitaalmarkten, transformatieve impact van kunstmatige intelligentie en verhoogde kwaliteit van het bedrijvenbestand komen tegelijkertijd samen. Voor beleggers met geduld en bereidheid om door volatiliteit heen te kijken naar fundamentele waarde, biedt de farmaceutische en biotechnologie sector een zeldzame kans. Binnen deze sector verdient het genetica-segment bijzondere aandacht als primaire begunstigde van AI-ontwikkelingen. Hier versterken technologische disruptie en waarderingsherstel elkaar in een opwaartse spiraal die nog maar net is begonnen. Voor wie geïnteresseerd is in biotech beleggen lijkt dit daarom een uitstekend moment om de sector nader te bekijken.
Han Dieperink, Chief Investment Officer
Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief
Gerelateerde artikelen
Een verrassende eerste ronde
Brazilië draait na Argentinië naar rechts. Wat betekent de verkiezingsuitslag voor Zuid-Amerika en voor beleggen in Brazilië?
Meer lezen
De winst doet het werk
Sinds begin juni beweegt de beurs vooral zijwaarts. Nu lijkt daar voorzichtig een einde aan te komen. De winsten van bedrijven zijn al die tijd gestegen, maar de koersen bleven bijna gelijk.
Meer lezen
De Straat van Hormuz weer open.
De Straat van Hormuz gaat weer open, maar niet voor Iraanse olie. Wat betekent dit voor de olieprijs, inflatie, de Fed en beleggers?
Meer lezen
