Het jaar van de slang

Het jaar van de draak is voorbij, sinds 29 januari leven we in het jaar van de slang. Volgens de Chinese dierenriem wordt de slang geassocieerd met wijsheid en transformatie. 2025 is in feite het Jaar van de Houten Slang. Men gelooft dat het houtelement creativiteit en flexibiliteit toevoegt aan de mix. Dit zijn allemaal eigenschappen waarnaar veel vraag zal zijn dit jaar, terwijl we ons een weg banen door het wereldwijde macro- en geopolitieke landschap dat opnieuw gevormd zal worden door de nieuwe Amerikaanse regering.

Hogere importtarieven

Ondanks het feit dat Trump campagne voerde voor hogere tarieven, was zijn eerste week relatief rustig op het gebied van handel. In plaats van een handelsgerelateerd decreet, kondigde hij er één af over migratie en energie. Zijn eerste houding ten opzichte van China was vriendelijk, wat duidde op openheid voor een overeenkomst. Maar Trump heeft afgelopen zaterdag nieuwe importtarieven aangekondigd: 25% op producten uit Canada en Mexico, en 10% op Chinese goederen. Volgens het Witte Huis zijn deze tarieven bedoeld om Canada, Mexico en China verantwoordelijk te houden voor hun beloften om de invoer van gevaarlijke drugs naar de VS te stoppen. Trump beriep zich op de International Emergency Economic Powers Act (IEEP), met als reden de dreiging van illegale immigratie en dodelijke drugs, zoals fentanyl.

Canada en Mexico hebben aangekondigd terug te slaan met hun eigen tarieven. De Canadese premier Justin Trudeau kondigde 155 miljard dollar aan tegenmaatregelen aan, gericht op Amerikaanse goederen zoals bier, huishoudelijke apparaten en hout. Trudeau benadrukte dat Canada niet uit is op escalatie, maar zichzelf zal verdedigen. De Mexicaanse president Claudia Sheinbaum stelde eveneens tegenmaatregelen in en gaf aan open te staan voor samenwerking met de VS. Economisch gezien worden vooral de energie-, auto- en landbouwsector hard getroffen. De benzineprijzen kunnen stijgen, aangezien Canada 60% van de Amerikaanse ruwe olie-import verzorgt. Ook de autosector lijdt, omdat onderdelen vaak grensoverschrijdend worden verplaatst. De prijzen van voedsel, drank en landbouwproducten zullen waarschijnlijk stijgen, met name groenten, fruit, vlees en alcoholische dranken.

De juridische basis van de tarieven is onzeker, gezien de vrijhandelsovereenkomsten tussen de VS, Canada en Mexico. Er wordt verwacht dat de handelsmaatregelen internationale rechtszaken zullen uitlokken. Economisch analisten voorspellen verstoringen in wereldwijde toeleveringsketens en financiële markten, met mogelijk recessieachtige gevolgen voor betrokken landen.

Colombiaanse les

Afgelopen week werd Colombia geconfronteerd met de wraak van Trump nadat de linkse president Gustavo Petro afzag van deportatievluchten omdat de Colombianen geboeid werden in een militair vliegtuig. Trump reageerde met een 25 procent tarief dat binnen een week zou oplopen naar 50 procent. Door deze druk gaf Petro toe en schrapte de VS de importtarieven. De tarieven hadden dus als doel om ander beleid (in dit geval op het gebied van immigratie) aan te pakken. Die dreiging van Trump is reëel, maar zodra aan zijn eisen is voldaan, verdwenen de tarieven als sneeuw voor de zon.

Pril herstel Chinese economie

Sinds september vorig jaar zijn er tal van maatregelen genomen om de Chinese economie te stimuleren. Inmiddels zijn de eerste resultaten zichtbaar. De groei over het laatste kwartaal kwam hoger uit dan verwacht en de inflatie zal waarschijnlijk oplopen van -1 procent naar 0 procent aan het eind van het jaar. De vastgoedmarkt is gestabiliseerd en het handelsoverschot bereikt elke maand een nieuw record. Bij de consumenten is er meer groei in de dienstensector. De geldhoeveelheid verbetert en de detailhandelsverkopen vertonen tekenen van herstel. Uiteraard zullen blijvend hoge Amerikaanse importtarieven een negatief effect hebben, maar veel slecht nieuws is al in de koersen verdisconteerd.

Het nieuws rondom DeepSeek kan voor meer belangstelling zorgen in Chinese aandelen, maar de vooruitzichten voor de Chinese markt op de korte termijn zullen worden bepaald door de vraag of en hoe Donald Trump zijn dreigementen om tarieven van maar liefst 60% te heffen op Chinese import nakomt. Even belangrijk is hoe Beijing zijn beloften nakomt om de economie te stabiliseren temidden van een instorting van de vastgoedmarkt en een afnemend vertrouwen van consumenten en bedrijven. De hoop op stimulansen en een meer geleidelijke aanpak van de tarieven zou genoeg kunnen zijn om contrarians aan te trekken die op zoek zijn naar koopjes.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer

Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief 

Voor tussentijdse updates, volg Auréus op Linkedin