Groei ondanks tegenwind
21 september 2026
- Havikachtige Fed door krachtige economie
- De kansen op de top tussen Trump en Xi
- Kunstmatige intelligentie als motor voor de beurs
- Vraag naar de grondstoffen onder de technologie
- Aandelen blijven de voorkeur houden
De Amerikaanse centrale bank verhoogde de rente met een kwart procent, zonder één tegenstem. En er kunnen er nog twee volgen, richting een niveau van ruim vier procent. Wat beleggers vooral deed schrikken, was de toon. Dit voelde niet als een kleine stap tegen de inflatie, maar als het begin van een nieuwe reeks verhogingen. Een hogere rente vraagt om waakzaamheid, maar is geen ramp zolang de groei sterk blijft.
Op 24 september ontmoeten de Amerikaanse en Chinese leider elkaar in Washington. De verwachtingen zijn laag. Het gaat om het verlengen van de wapenstilstand rond handel en grondstoffen, niet om een groot akkoord. De echte deadline valt op 10 november, als een aantal tijdelijke afspraken afloopt. De kansen liggen elders: bij bedrijven die profiteren van eigen chipproductie, van kunstmatige intelligentie en van economische veiligheid.
Kunstmatige intelligentie blijft het onderwerp waar niemand omheen kan. De uitbouw stuwt de vraag naar chips, maar ook naar netwerken en stroom. Tegelijk groeit de vraag of al die investeringen zich terugverdienen. Wordt de capaciteit van nu straks ook winstgevend gebruikt? Dat moeten de komende kwartalen uitwijzen. De belofte is groot, maar beleggers willen de rekensom zien kloppen.
Achter de chips schuilt een minder zichtbaar verhaal: dat van de materialen. De volgende flessenhals zit niet in de chips zelf, maar in de bouwstenen eronder, zoals glasvezel en koperfolie. De vraag naar deze materialen kan richting 2030 sterk stijgen, terwijl de krapte tot 2028 aanhoudt. Wie de wedloop rond AI wil volgen, moet ook naar deze laag kijken. Daar ontstaat prijskracht, en dus winst.
Al deze thema’s wijzen dezelfde kant op. De rente loopt op en de risico’s zijn er, maar de winstgroei is sterk en verbreedt zich. De verwachte winsten liggen bijna veertig procent hoger dan een jaar geleden. Omdat de koersen al zijn gedaald, moeten de fundamenten nu het werk doen, en die zijn stevig. Daarom blijven aandelen in de portefeuille overwogen ten opzichte van obligaties. Obligaties bieden bij een stijgende rente weinig bescherming, terwijl aandelen meeprofiteren van de groei. De koers is gericht op die groei, met spreiding als bescherming.
Gerelateerde artikelen
De magische 4%
Lange tijd rekende Nederland met vier procent. Pensioenfondsen gingen ervan uit dat hun beleggingen gemiddeld dat rendement haalden. Toekomstige uitkeringen
Meer lezen
De semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij
Chipaandelen corrigeren hard, maar de semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij. Kunstmatige intelligentie en robots stuwen de vraag.
Meer lezen
Financiële repressie
Het IMF waarschuwt voor de terugkeer van financiële repressie Wat betekent dit stille schuldenmiddel eigenlijk voor obligaties en aandelen?
Meer lezen
