Een nieuwe ronde van renteverlagingen

• Renteverlaging Federal Reserve stimuleert markten
• AI-markt verschuift naar praktische toepassingen
• Importheffingen beïnvloeden ECB-beleid
• Private markten profiteren van gunstige omstandigheden
• Aandelenfocus met private markten voor spreiding

De Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) gaat op 17 september de rente verlagen. Dit is goed nieuws voor de aandelenmarkt. De renteverlaging gebeurt niet omdat er een crisis komt, maar als voorzorgsmaatregel. De Federal Reserve wil waarschijnlijk naar een rente van 3,5 procent. De lange rente blijft dan boven de 4 procent. De dollar kan wat zwakker worden, wat goed is voor de wereldeconomie. Ook Amerikaanse bedrijven zullen meer winst maken. De beweging is waarschijnlijk te klein om dollars af te dekken naar euro. Als reservemunt blijft de dollar nog altijd de veiligste munt in tijden van onrust.

De AI-markt wordt breder. Eerst waren vooral de Big Tech-bedrijven die AI mogelijk maakten belangrijk. Nu worden bedrijven die AI toepassen interessant. Het grote verschil in winst tussen Big Tech-bedrijven en andere bedrijven wordt daardoor kleiner. De rest van de markt is nog niet duur. Veel aandelen zijn door gedaalde koersen zelfs aantrekkelijk gewaardeerd. Dit geeft kansen voor bedrijven die AI gaan gebruiken. Bovendien stijgen waarderingen wanneer winsten en winstmarges stijgen.

Europa heeft te maken met hogere Amerikaanse importheffingen dan verwacht. Hierdoor denkt de Europese centrale bank eraan om de rente weer te verlagen. De sterke euro zorgt voor minder inflatie, maar de importheffingen schaden de Europese economie. Vooral Europese autofabrikanten hebben het moeilijk door Chinese concurrentie. De ECB moet kiezen tussen het bestrijden van inflatie en het helpen van de economie. Door de lagere inflatie kan Europa de rente verder verlagen.

Private beleggingen hebben voordeel van lagere rentes en betere stemming op de beurs. Ook zijn er meer bedrijfsovernames. Dit maakt het een goed moment om in private markten te beleggen. Een portefeuille met private beleggingen is minder gevoelig voor schommelingen op de beurs. Door meer overnames kunnen beleggers hun investeringen beter verkopen.

Aandelen zijn nog steeds de beste keuze. Obligaties zijn minder interessant omdat de rentes en opbrengsten historisch laag zijn. Alleen speciale obligaties van banken en obligaties uit opkomende landen zijn nog aantrekkelijk. Private leningen zijn een goed alternatief voor gewone obligaties. Deze strategie geeft meer rendement en spreidt de risico’s beter.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer