Een muur van angst

Geopolitieke risico’s horen bij een stijgende beurs. Elke bull-markt klimt

langs een muur van angst. Stijgende koersen hebben geen zorgeloze

wereld nodig. Ze hebben twijfel nodig, want juist die twijfel zorgt ervoor

dat niet iedereen tegelijk instapt en dat er altijd nieuw kapitaal aan de

zijlijn staat te wachten. Het zijn de sceptici die de brandstof leveren voor

de volgende stijging.

Sinds de tweede termijn van Trump is de muur van angst stevig gemetseld

met geopolitieke stenen. De oorlog in Oekraïne duurt voort zonder uitzicht

op een duurzame oplossing. De spanningen tussen de Verenigde Staten en

China rond Taiwan en technologie blijven oplopen. In het Midden-Oosten is

de situatie fragiel. Het protectionisme neemt wereldwijd toe, met tarieven

en handelsbeperkingen die de spelregels van de globalisering herschrijven.

Voor beleggers die dagelijks de krantenkoppen lezen, is de verleiding groot

om aan de zijlijn te blijven staan.

Toch is dat historisch gezien zelden de juiste strategie geweest. Markten

hebben de neiging om geopolitieke risico’s sneller in te prijzen dan beleggers

verwachten, om vervolgens verder te stijgen zolang de onderliggende

economische fundamenten intact blijven. Bedrijfswinsten, innovatie en

productiviteitsgroei zijn uiteindelijk krachtiger dan de angst van het moment.

Dat betekent niet dat de risico’s niet reëel zijn. Het betekent wel dat de muur

van angst er niet is om beleggers af te schrikken, maar om beklommen te

worden.

Jeroen van Lom, CEO

Disclaimer

Abonneer op deze nieuwsbrief via

www.aureus.eu/nieuwsbrief