De tweede helft

• Ideale omgeving voor aandelen

• Renteverlagingen geven ruimte voor hogere koersen

• Meer synchrone groei zorgt voor economische stabiliteit

• Ruimte voor verbreding markt na hausse kunstmatige intelligentie

• De Amerikaanse presidentsverkiezingen kan voor meer volatiliteit zorgen

Na een goede eerste helft van het beursjaar 2024 is het nu tijd voor de tweede helft. In de komende maanden zullen verschillende centrale banken meerdere keren de rente verlagen en is er sprake van een meer synchrone groei van de wereldeconomie. Geholpen door het proces van desinflatie kan de rente laag blijven. Tegelijkertijd beginnen de winsten sterker te stijgen door een gunstige vergelijkingsbasis, geholpen door de vele investeringen waaronder die in kunstmatige intelligentie. Na verloop zal steeds duidelijker hoe groot de invloed is van nieuwe technologie op de productiviteit. Het is nog altijd een ideale omgeving voor aandelen.

Verschillende centrale banken hebben al voor de eerste keer de rente verlaagd. Het wachten is nog op de Amerikaanse Federal Reserve. Die wil eerst meer bevestiging dat er nog altijd sprake is van een dalende inflatietrend. Die trend wordt bevestigd door de laatste inflatiecijfers, maar de Fed zal waarschijnlijk nog minimaal willen wachten tot september. De renteverlaging van de Fed is waarschijnlijk het startschot voor nog meer renteverlagingen wereldwijd en zorgde in het verleden steevast voor hogere koersen.

De renteverlagingen in de VS worden mogelijk gemaakt door een afvlakking van de economische groei daar, na een versnelling in de eerste helft van het jaar. Die afvlakking is het resultaat van minder financiële prikkels vanuit de overheid en het vertraagde effect van eerdere renteverhogingen. Consument en bedrijfsleven staan er goed voor en zodat die groeivertraging niet zal ontaarden in een recessie. Bovendien worden de Verenigde Staten geholpen door aantrekkende groei in Azië en Europa.

De markt is in de afgelopen jaren gedragen door een kleine groep van grote tech-aandelen die profiteerden van de ontwikkelingen op het gebied van kunstmatige intelligentie. Nadat beleggers zich vooral hebben gericht op bedrijven die kunstmatige intelligentie mogelijk maken, is het nu de beurt aan bedrijven die kunstmatige intelligentie toepassen in hun bedrijfsvoering. Bedrijven die optimaal gebruik maken van de nieuwe mogelijkheden kunnen daarmee veel beter concurreren. Het zorgt voor hogere winstmarges en een snellere groei.

Verder zal de tweede helft gedomineerd worden door de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Die worden begin november gehouden en het debat tussen Biden en Trump afgelopen week heeft laten zien dat er in korte tijd veel kan veranderen. Dat kan zorgen voor extra volatiliteit, maar waarschijnlijk zal al voor november duidelijk zijn wie de toekomstige president van de Verenigde Staten wordt. Financiële markten verdisconteren dat waardoor de impact van de uiteindelijke verkiezingen op de beurs beperkt kan zijn. Bovendien houden markt niet van onduidelijkheid en kan de uiteindelijke zekerheid over de uitslag zorgen voor opluchting. Daarvan profiteren financiële activa.

Han Dieperink, Chief Investment Officer

Disclaimer