De Pionier: Het Verhaal van Deborah Fuhr
23 mei 2025
De Vrouw Achter de ETF-Revolutie
Het was een druilerige dag in Londen, 1997. In een vergaderzaal bij Morgan Stanley nam een gedreven vrouw plaats aan een lange tafel. Deborah Fuhr, net benoemd als hoofd van de investment strategy afdeling, staarde naar de cijfers op het papier voor haar. Slechts 21 ETFs wereldwijd, met een schamele $8 miljard aan beheerd vermogen. Weinigen hadden toen kunnen voorspellen dat deze bescheiden financiële instrumenten de beleggingswereld volledig zouden transformeren. En nog minder mensen hadden kunnen voorzien dat Fuhr zelf een sleutelrol zou spelen in deze revolutie.
“ETFs waren destijds baanbrekende instrumenten die alle beleggers toegang gaven tot internationale markten zoals Korea, Taiwan en Maleisië, die anders zeer moeilijk toegankelijk waren,” vertelde Fuhr jaren later in een interview. Met haar scherpe analytische geest en onvermoeibare toewijding aan onderzoek, begon ze het potentieel te zien dat anderen misten. Met enige regelmaat verschenen papieren publicaties met daarin alle ETFs wereldwijd, een publicatie dat in omvang snel groter werd.
Bij Morgan Stanley werkte Fuhr aan de WEBS (World Equity Benchmark Shares), de voorlopers van wat later de iShares zouden worden. Haar baanbrekende onderzoek en gedurfde voorspellingen over de toekomst van ETFs maakten haar al snel tot een gezaghebbende stem in de financiële wereld. Elf jaar lang was ze het gezicht van de ETF-industrie bij Morgan Stanley, waar ze de eerste wereldwijde ETF-onderzoeksrapporten en -handboeken ontwikkelde. In 2008 maakte ze de overstap naar BlackRock/Barclays Global Investors als wereldwijd hoofd van ETF-onderzoek en implementatiestrategie. Hier bouwde ze verder aan haar reputatie als voorvechter en visionair in de explosief groeiende ETF-markt.
ETFGI
Het jaar 2012 markeerde een keerpunt. Na jaren bij grote financiële instellingen besloot Fuhr haar eigen pad te kiezen en richtte ETFGI op, een onafhankelijk onderzoeks- en adviesbureau gericht op de mondiale ETF-industrie. Sinds 1997, toen er slechts 21 producten waren, heb ik de ETF-industrie gevolgd. Ik geloof dat ETFs een van de meest succesvolle financiële innovaties zijn geweest,” vertelde Fuhr bij de lancering van haar onderneming.
Onder haar leiding groeide ETFGI uit tot de toonaangevende bron voor onafhankelijk ETF-onderzoek. Het bedrijf houdt een uitgebreide database bij van alle ETFs en ETPs (Exchange Traded Products) wereldwijd en biedt diepgaande analyses van industrietrends. Fuhr’s invloed reikte ver buiten de grenzen van haar eigen onderneming. Ze wordt alom erkend als een pionier in de ETF-wereld, wat haar talrijke onderscheidingen opleverde, waaronder de William F. Sharpe Lifetime Achievement Award in 2014 en de European Industry Leadership Award van 100 Women in Finance in 2017.
Women in ETFs: Bruggen bouwen
Temidden van haar professionele successen realiseerde Fuhr zich iets belangrijks: de financiële sector, en specifiek de ETF-industrie, werd gedomineerd door mannen. In plaats van dit te accepteren als status quo, besloot ze het probleem aan te pakken. In januari 2014 richtte ze samen met vier andere vooraanstaande vrouwen in de sector – Joanne Hill, Sue Thompson, Michelle Mikos en Linda Zhang – Women in ETFs (WE) op. Deze wereldwijde non-profitorganisatie had een eenvoudige maar krachtige missie: verbinden, ondersteunen en inspireren.
“Het hele idee is om te verbinden, te ondersteunen en te inspireren, vrouwen in de industrie te krijgen en diversiteit te verbeteren,” legde Fuhr uit over de organisatie die ze had opgericht. Wat begon als een bescheiden initiatief, groeide uit tot een wereldwijd netwerk van meer dan 12.500 leden in 32 hoofdstukken over de hele wereld. Opvallend is dat meer dan de helft van de leden zich buiten de Verenigde Staten bevindt.
WE biedt mentoringprogramma’s, universiteitsoutreach, en heeft een speakersbureau om conferentie-organisatoren en de pers te helpen verbinding te maken met vrouwen die expertise hebben op relevante gebieden. De organisatie slaat ook bruggen tussen de ETF-gemeenschap en bredere initiatieven, zoals samenwerking met UN Women en andere internationale organisaties.
Zo vond er op 31 januari 2018 een Women in ETFs evenement plaats op het kantoor van Optiver in Amsterdam. Ondergetekende was één van de panelleden. De paneldiscussie ging over cryptovaluta – een onderwerp dat toen nog als exotisch werd beschouwd. Bitcoin noteerde die dag rond de 10.000 dollar- een koers die velen toen al hoog vonden. Weinigen konden voorspellen dat de cryptomunt zeven jaar later zou exploderen naar meer dan het elfvoudige van die waarde.
Omvang ETF-markt groter dan ooit
BlackRock’s aanvraag voor een Bitcoin ETF in 2023 was het startsein voor een sprong voorwaarts voor de bitcoin. Zeepbellen zijn tot op zekere hoogte voorspelbaar, omdat ze volgens Kindleberger in zijn boek Manias, Panics and Crashes aan bepaalde voorwaarden moeten voldoen. Eén daarvan is dat er een vehikel moet zijn waarmee iedereen kan meedoen met de hype en een ETF is het perfecte artikel. De tweede grote impuls voor bitcoin kwam een jaar later, toen Trumps campage bitcoin gebruikte om zieltjes te winnen. Uiteindelijk bereikte bitcoin daardoor relatief eenvoudig de 100.000 dollar.
Vandaag de dag zijn ETFs niet meer weg te denken uit de beleggingswereld. Met wereldwijd meer dan 11.800 producten en bijna 8 biljoen dollar aan beheerd vermogen, hebben ze beleggen toegankelijker, transparanter en goedkoper gemaakt voor miljoenen mensen. Met de introductie van Bitcoin ETFs, heeft Fuhr’s visie een nieuwe dimensie gekregen: ook nieuwe financiële instrumenten kunnen via ETFs worden gedemocratiseerd.
Deborah Fuhr’s reis van Morgan Stanley naar het oprichten van ETFGI en Women in ETFs weerspiegelt de evolutie van de ETF-industrie zelf: van een niche-innovatie naar een dominante kracht in de financiële markten die zelfs cryptovaluta omvat. Haar werk heeft bijgedragen aan een fundamentele verandering in hoe mensen beleggen.
Maar misschien wel haar meest blijvende erfenis is haar bijdrage aan de diversiteit in de ETF-sector. Door Women in ETFs op te richten, heeft ze niet alleen deuren geopend voor vrouwen in de industrie van vandaag, maar ook de basis gelegd voor een meer inclusieve toekomst waarin verschillende perspectieven worden gewaardeerd en gehoord. In de woorden van Fuhr zelf: “Het is geweldig om te zien hoe jonge mensen hun carrière opbouwen en in de industrie blijven, en echt het succes genieten dat ze kunnen en zouden moeten hebben.”
Terwijl de ETF-industrie blijft evolueren en nieuwe grenzen verkent – van traditionele indices tot cryptovaluta – staat één ding vast: de vingerafdrukken van Deborah Fuhr zijn overal te vinden. In de onderzoeksmethodologieën die ze heeft ontwikkeld, de netwerken die ze heeft opgebouwd en de carrières die ze heeft geïnspireerd.
Han Dieperink, Chief Investment Officer
Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief
Voor tussentijdse updates, volg Auréus op Linkedin
Gerelateerde artikelen
De magische 4%
Lange tijd rekende Nederland met vier procent. Pensioenfondsen gingen ervan uit dat hun beleggingen gemiddeld dat rendement haalden. Toekomstige uitkeringen
Meer lezen
De semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij
Chipaandelen corrigeren hard, maar de semiconductorsupercyclus is nog niet voorbij. Kunstmatige intelligentie en robots stuwen de vraag.
Meer lezen
Financiële repressie
Het IMF waarschuwt voor de terugkeer van financiële repressie Wat betekent dit stille schuldenmiddel eigenlijk voor obligaties en aandelen?
Meer lezen
