China’s stille revolutie
28 september 2025
Xi Jinping probeert Trump’s interesse in een handelsovereenkomst met China te gebruiken om een cruciale verandering in het Amerikaanse Taiwan-beleid af te dwingen: in plaats van te zeggen dat de VS “geen steun geeft aan” Taiwanese onafhankelijkheid, wil Xi dat Amerika officieel verklaart “oppositie te hebben tegen” Taiwanese onafhankelijkheid – een op het oog semantisch verschil dat wel een fundamentele koerswijziging zou betekenen van neutraliteit naar actieve steun voor Pekings positie.
Na de TikTok-overeenkomst zullen Trump en Xi Jinping tijdens hun geplande APEC-top in oktober een breed scala aan onderwerpen bespreken, waarbij China de deal strategisch gebruikt als hefboom voor bredere concessies. De agenda omvat het verminderen van investeringsbarrières en het bevorderen van economische samenwerking, waarbij China wil dat de VS unilaterale handelsbeperkingen opheft en een eerlijke investeringsomgeving biedt voor Chinese bedrijven. Trump noemde al vooruitgang op belangrijke kwesties zoals handel, de fentanyl-crisis (waarbij China’s medewerking cruciaal is bij het stoppen van ingrediëntenproductie), en de noodzaak om de oorlog tussen Rusland en Oekraïne te beëindigen.
China’s exportdominantie is de afgelopen decennia spectaculair gegroeid door een strategische verschuiving van goedkope massaproductie naar geavanceerde technologie en groene energie, waarbij het land nu marktleider is geworden in cruciale sectoren zoals elektrische voertuigen, batterijen en zonnepanelen. Waar China in de jaren 2000 vooral textiel, speelgoed en eenvoudige elektronica exporteerde, produceert het nu 25 miljoen elektrische auto’s per jaar – meer dan Duitsland, Japan en de VS samen – en heeft het een marktaandeel van 8,5 procent bereikt in Europa ondanks 17 procent importtarieven. Deze transformatie is mogelijk gemaakt door massale staatsinvesteringen, het opbouwen van complete industriële ecosystemen met schaalvoordelen, en het strategisch kopiëren en verbeteren van westerse technologieën, waardoor Chinese bedrijven niet alleen goedkoper kunnen produceren maar ook sneller kunnen innoveren dan hun westerse concurrenten. Het resultaat is dat China’s export naar de VS in juli 2025 nog steeds 7,2 procent groeide ondanks handelsspanningen, terwijl traditionele exportlanden zoals Duitsland hun marktaandeel in China zien dalen van 20,4 naar 17,6 procent, wat aantoont dat China is geëvolueerd van de “werkplaats van de wereld” naar een technologische supermacht die westerse industrielanden op hun eigen terrein verslaat.
De auto-industrie illustreert China’s strategische doorbraak het best. Duitse automerken zagen hun marktaandeel in China dramatisch dalen van 20,4 procent in 2023 naar 17,6 procent in 2024. Dit is geen tijdelijke tegenslag, maar het gevolg van structurele Chinese voordelen.
Financiële stromen bevestigen de trend
De financiële markten reflecteren deze verschuiving. Chinese huishoudens hebben deposito’s ter waarde van bijna twee keer de marktkapitalisatie van binnenlandse aandelen – een situatie vergelijkbaar met 2014 voor de spectaculaire bull market. Maar een belangrijk verschil is dat rentes nu veel lager zijn dan een decennium geleden, wat een nog krachtiger stimulans vormt voor aandelenaankopen. De huizenmarkt is vooralsnog geen alternatief en ook de goudprijs is voor veel Chinezen al hard gestegen.
De cijfers laten zien dat het vermogen op Chinese spaarrekening recent beginnen te dalen, terwijl deposito’s bij niet-bancaire financiële instellingen stijgen. Dit wijst op een groeiende bereidheid om risico te nemen. Ook omdat het rendement op het gemiddelde Chinese geldmarktfonds slechts 1 procent bedraagt, terwijl de 10-jaars staatsrente is gedaald tot 1,8 procent.
.
Chinese technologiebedrijven floreren
Chinese internetbedrijven laten indrukwekkende groei zien en stegen dit jaar met meer dan 30%. Deze sector profiteert van overheidssteun voor kunstmatige intelligentie, robotica en slimme voertuigen. De Chinese regering kondigde recent nieuwe richtlijnen aan voor de ontwikkeling van intelligente voertuigen, robots en AI-telefoons.
Het verschil in prestaties tussen traditionele Chinese sectoren en nieuwe technologie is aanzienlijk. Terwijl staatsbedrijven in sectoren zoals banken en energie langzaam groeien, profiteren tech-bedrijven van China’s focus op innovatie en de enorme binnenlandse markt voor het testen van nieuwe producten. Veel Amerikaanse en Europese beleggers investeren nog steeds te weinig in Chinese aandelen.
President Trump’s onderhandelingspositie is zwakker dan hij publiekelijk toegeeft. Xi Jinping gelooft dat hij Trump kan verleiden tot concessies door Amerika’s wens naar een handelsovereenkomst uit te buiten. China’s export naar de VS steeg in juli met 7,2 procent jaar-op-jaar, terwijl de import uit de VS slechts 4,1 procent groeide. Dit handelsoverschot geeft China onderhandelingsruimte. Amerikaanse CEO’s zoals Tim Cook van Apple en Jensen Huang van Nvidia bezochten het Witte Huis om hun afhankelijkheid van China te bespreken.
Europa’s strategische dilemma
Europa staat voor een fundamenteel dilemma. Importtarieven kunnen tijdelijk bescherming bieden, maar lossen het competitieverschil niet op. De Duitse auto-export naar China daalde met bijna 70 procent tussen 2022 en 2024, terwijl Chinese auto-import naar Duitsland verdubbelde tussen 2020 en 2023. De voorgestelde joint ventures tussen Europese en Chinese bedrijven bieden mogelijk een uitweg, maar vereisen zorgvuldige structurering. Chinese batterijreus CATL produceert al voor Mercedes-Benz in Europa, vaak met Chinese medewerkers, terwijl Europese concurrenten worden verdrongen. Europese batterijproducent Northvolt worstelt met productie-opschaling, met uitvalpercentages van bijna 90 procent in de opstartfase. Chinese partners zouden Europese bedrijven kunnen helpen.
China investeert strategisch in de toekomst
China’s overheid kondigde substantiële investeringen aan in mega-infrastructuurprojecten. Een hydro-project in Tibet en een nieuwe spoorlijn tussen Xinjiang en Tibet hebben een geschatte totale begroting van 1,7 biljoen yuan (240 miljard dollar). Tegelijkertijd introduceert China subsidies voor families met jonge kinderen en plannen voor gratis voorschoolse educatie. Deze investeringen tonen China’s lange termijn strategie: infrastructuur uitbouwen, consumptie stimuleren en investeren in menselijk kapitaal. Het staat in schril contrast met Europa’s meer defensieve benadering van Chinese concurrentie.
De hausse op Chinese beurzen weerspiegelt een fundamentele machtsverschuiving in de wereldeconomie. Met concrete cijfers – van automarktaandelen tot handelsstromen tot beleggingsrendementen – toont China aan dat het niet langer de goedkope werkplaats is, maar een technologische supermacht die traditionele economieën uitdaagt. De combinatie van lage waarderingen, dividendrendementen boven staatsobligaties en massale binnenlandse spaarstromen die richting aandelen bewegen, creëert een aantrekkelijk investeringsklimaat.
Han Dieperink, Chief Investment Officer
Abonneer op deze nieuwsbrief via www.aureus.eu/nieuwsbrief
Gerelateerde artikelen
De winst doet het werk
Sinds begin juni beweegt de beurs vooral zijwaarts. Nu lijkt daar voorzichtig een einde aan te komen. De winsten van bedrijven zijn al die tijd gestegen, maar de koersen bleven bijna gelijk.
Meer lezen
De Straat van Hormuz weer open.
De Straat van Hormuz gaat weer open, maar niet voor Iraanse olie. Wat betekent dit voor de olieprijs, inflatie, de Fed en beleggers?
Meer lezen
Amerikaanse groei op 3%
Amerikaanse groei op 3 procent: Opwaartse bijstellingen, sterke binnenlandse vraag en AI-investeringen maken dat aannemelijk.
Meer lezen
